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金融ファクシミリ新聞

河上 12年かかって研究し、ようやく一冊の本にまとめるところまで来た。外為特会の問題は、本来発行する必要が無い外為証券を発行し、それにより調達した円貨の現金を一般会計等の財源に使っている点にある。外為証券の発行、つまり借金による円貨を簡単に通常の歳出に充てる事が出来るところが問題だ。民間企業を例にとると、外貨の利子収入を得た途端に同額の円貨での借金をすることはなく、仮に同額の円貨での借金を銀行に申し込んだとしても、銀行は怪訝な顔をして申し出を断ることになる。ただ、創設した当時の時代背景を考えると制度としてはよくできていると言える。日本の金融、外為関係で役に立ってきたことも事実だ。現在の外為特会は1951年に設置された仕組みで、65年近く運用されているが、もともとは円の外国為替相場の安定のために設けられたもので、その歴史をたどれば、なぜこの様な仕組みとしたか解明できる。

――外為特会が設置された当時の状況は…。

河上 外為特会が設置された当時は日本経済がようやく発展途上にさしかかった段階だった。日本政府は外貨を全く保有しておらず、1950年に朝鮮戦争が勃発し、政府は外貨を少しずつ蓄積し始めた。当時は1ドル=360円と超円安下の固定相場の時代で、インフレ抑制のためGHQ統治の下でいわゆるドッジラインといわれる厳しい金融財政政策が採られていた。こうした状況では借金をして外貨蓄積の財源に充てることはできなかった。結局税収の一部を外貨取得財源とするしかなかった。そして赤字に陥ってしまった特会としても自ら歳入を確保する必要に迫られた。そこで外貨での利子収入を得ると、同額の外為証券を発行し、調達した円貨を特会の歳入に計上するなどといった策を講じることとしたわけだ。

――そこから外為証券の発行が積み重なった…。

河上 日本経済は高度成長をとげ、外貨の蓄積もかなり進んでいった。民間取引を含めた対外取引により日本としては外貨保有が増大していったが、その外貨を特会に集中させるという仕組みとしていたため、外為証券の発行も増大していった。そして外貨が増大するに伴い外貨の利子収入も増大し、これにより本来発行する必要の無い外為証券もさらに発行されざるを得なかった。その後外貨集中制が無くなった時に併せて外為特会制度を見直せばよかったのだが、残念ながら見直しは行われず、この仕組みが継続したまま今に至っている。

――なぜ変わらなかったのか…。

河上 本来発行する必要の無い外為証券の発行で得た円貨は財務省(旧大蔵省)の国際局関係者にとって使い勝手の良い財源となっていったためだ。外為特会の資金がIMF増資財源として使われ、IMF理事のポストも得られた。IMFへの出資ならまだ説明がつくものの、この財源に今度は主計局が目を付け、1982年以降はほぼ毎年一般会計に繰り入れられるようになった。外為証券は一時的な資金繰りのための短期債務であるにもかかわらず、その資金を一般会計の財源として使っていることは大きな問題だ。為替安定のため市場介入を行う本来の役割にもかかわらず、財源としての使い勝手の良さから逃れられなくなってしまった。また、このメカニズムを理解している国会議員がほぼいないことから、たとえ部分的に問題点の指摘が行われても本格的に追求されることはあまりない。米国にも外為特会に似た仕組みはあるが、いたずらに目的外の資金使用はできないようになっており、日本のようにIMFへの出資に転用することもできない。また、日本では外為特会の運用にかかる人件費や経費を外為特会で負担しているが、米国では運用にかかる費用負担をしてはならないと法律で定められており、流用が出来にくい仕組みとなっている。

――外為証券は役人にとって都合の良い資金源となった…。

河上 外為特会の歳入が歳出に充てられるのは外為証券の利払いの他、人件費や事務運営費だ。外為証券は3~6カ月と短期であり金融緩和のため低金利となっていることから、利払い部分はわずかなものだと考えて良い。すると、外為特会の決算を行った場合、かなりの剰余金が発生する。そして、これを積立金として長期運用することにより金利収入が得られる。国の会計は民間企業のように儲けるための仕組みではないはずで、仕組みとしては本来の目的からは大きく外れている。このため、13年の特別会計法改正で、14年度から外為資金特会の積立金制度は廃止されることが決定し、少しは問題が改善された。

――今の金融情勢ではドル円の金利差からかなりの運用益が得られる…。

河上 今はドル金利が高く、円金利が低いことから外貨保有により運用益が得られるが、日米の金利差が逆転した場合は資金が回らなくなる。かなり長期的に見れば、金利が上昇すると考えられる今後の日本経済を考えると厳しい状況だ。日本のマクロ経済を見れば、人口減少から貯蓄が減少している。貯蓄減少が進行する時、借金をそのまま続けるには無理がある。また、1ドル=70円台まで円高が進んだ過程から考えると、外為特会が為替相場を決める能力があるか疑問がある。今後の厳しい市場環境にどれだけ対応していけるのかという問題意識を、どれだけ外為特会に携わる関係者が持っているかということだ。

――制度改革に重要なことは…。

河上 外為特会ではもともと円貨の現金が足りないため、外為証券発行により調達した円貨を外為特会の歳入に計上していた。今も円の現金が足りないというのは同じだが、外貨収入はかなり積み上がっている点で過去とは異なる。外為特会が為替の安定を求め平衡操作を行う機関である以上、将来外貨を相当売らなければならない場合に備えて外貨の利子は基本的に外貨で保有していくしかない。だが、本来発行する必要の無い外為証券の発行はやめた方が良い。そのため制度改正を行う必要があるが、その際潤沢にある外貨収入の一部を活用するということは1つの手だ。現在の外為特会のバランスシートを見ると、円安の進行により外貨資産の含み益があるため、国会議員から、外貨資産を売却して含み益を実現益にし、東日本大震災の復興財源に充てたらよいという議論があった。一方で、既に195兆円まで外為証券を発行して自由に使っていいということになっている。こうしたことを併せて考えると、含み益を実現益にするため外貨を大いに売って、同時に為替安定のため外貨を大いに買うということになってしまう。こういうことでは何のために外為特会を設けているかということになってしまう。将来の日本の金利上昇リスク等を考えると、本来借金をする必要の無い借金はしないということを今から声を大にして主張し、外為特会のリスクを縮小していくことを考えるべきだろうと思いこの本をまとめた。

外国為替特別会計

「石垣」を読む永野会頭

会頭就任披露パーティー・東京

五島会頭が検定最優秀者一人ひとりに
賞状と記念品を手渡した = 6月6日(東京)

手と手を結ぶ日中産業界・成果をあげた商談会

消費税について、分かりやすく解説した
「消費税テキスト」

消費税の円滑な定着を図るため
普及対策を全国的に展開

成果をあげた訪米ミッション、
全米商業会議所と協力協定締結

「日本ペルー経済協議会」設立合意書に
調印する石川会頭(右端はペルー・フジモリ大統領)

日本語文書処理マスター認定制度を創設、
認定研修会を開催

商工会議所福利研修センター(カリアック)がオープン カリアックOA専用研修室にてTOAS研修会を開催

深刻化する商店街の
空き店舗問題に対し調査研究会を発足 カリアックのOA専用研修室において
TOAS研修を実施

皇太子・同妃両殿下
ご臨席のもと行われた
PBEC開会式 森内閣総理大臣に要望を手渡す稲葉会頭

小泉内閣総理大臣に要望を行う
女性会連合会役員

政策提言活動を行う山口会頭 SBIR推進フォーラム

熱心に受講する創業予定者(能代商工会議所) -->

政策提言活動を行う山口会頭 商工会議所観光振興大会2004

二階経産大臣に要望する山口会頭

さらなる相互経済交流の強化を約束した
「防インド経済ミッション」

冬柴国土交通大臣に要望する岡村会頭 ドイツ・トルコに経済ミッションを派遣

麻生内閣総理大臣に再三にわたり、
経済危機打開を要望する岡村会頭 来日中のタイ・アピシット首相を
出迎える岡村会頭

2008年 (平成20年) 「当面の経済運営に関する緊急提言」、同「新しい経済対策に対する第二次緊急提言」
『わが国の社会保障制度改革のあり方』~『持続可能な社会保障制度』の実現に向けて~
事業承継円滑化のための税制改正に関する要望
中小企業・小規模事業対策の拡充強化
持続的なまちづくりに資する農地政策
観光庁に望む~観光振興による地域の活性化を~

鳩山内閣総理大臣に要望書を
手渡す岡村会頭 日中中小企業発展フォーラムで
挨拶する岡村会頭

菅内閣総理大臣に
要望内容を説明する岡村会頭 25カ国・地域から約600名が
参加し議論が行われた
APEC中小企業サミット

野田内閣総理大臣に要望書を手渡す岡村会頭 被災地へ送られる遊休機械

安倍内閣総理大臣に
要望書を手渡す岡村会頭 東北六魂祭

各地商工会議所と共催で、「地域 IT 経営推進会議」を開催

経済三団体が連携して
安倍内閣総理大臣にTPPの早期妥結を要望

「メイドイン FUKUSHIMA 展示販売・商談会」を開催

インドネシア ジョコ・ウィドド大統領との
懇談の様子

2014年 (平成26年) 人口減少への対応に関する意見
最低賃金引き上げの影響に関する調査を実施
労働者派遣法と労働基準法の改正
『観光立国実現に向けたアクション・プログラム』の見直しに関する意見
平成26ー28年における観光振興への取り組み強化アピール

石破地方創生大臣に
各地商工会議所会頭から意見・要望

2015年 (平成27年) 法人実効税率のさらなる引下げ
地方創生に向けた『第5期科学技術基本計画』のあり方に関する7つの提言
女性の働きたい意志を尊重した税・社会保障制度に関する提言
中長期的なエネルギーミックス策定に向けた基本的考え方
国と地域の再生に向けた観光振興について
マイナンバー制度に係る事業者への周知徹底等に関する要望

国際情報技術見本市
「CeBIT」を視察 「地域うまいもんマルシェ」で
名産品を販売する地元高校生

2016年 (平成28年) 平成28年熊本地震からの復旧・復興に関する要望
事業承継税制の抜本的な拡充
地球温暖化対策計画(案)に対する意見
中小企業等の生産性向上に向けた行政手続簡素化に関する意見
雇用・労働政策に関する意見
中小企業のIoT推進に関する意見
「まちづくりに関する意見~地方創生の基盤となる「まち」の活性化に向けた仕組みの再構築を~

JA全中などと協定書を締結 スリランカ・シリセーナ大統領と懇談

2017年 (平成29年) 中小企業の生産性向上に向けたFinTechの活用に関する意見
地域・中小企業におけるIoT等の活用推進に関する意見
女性の活躍推進に向けた意見
今後の外国人材の受け入れのあり方に関する意見
知的財産政策に関する意見
「エネルギー基本計画」の見直しに対する意見

中小企業向け
IT活用セミナーを開催 合同訪中団を派遣

安倍内閣総理大臣に直接要望要望 「働き方改革の推進に向けた
連携協定」を締結(4月) 中小企業ものづくりIoTフォーラム

菅内閣総理大臣(右中央)に
要望を手交 簿記検定のネット試験 事業引き継ぎ支援センターでの
相談の様子 カナダと開催した
オンラインによる合同会合

2020年 (令和2年) 新型コロナウイルス感染症対策における中小企業支援に関する緊急提言
新型コロナウイルスの感染拡大に伴う経済対策に関する緊急要望
新型コロナウイルスの影響長期化を踏まえた中小・小規模事業者の事業継続に向けた緊急要望
活動再開の基礎的インフラである検査体制の拡充と医療提供体制の安定化に向けて
雇用調整助成金の特例措置の延長に関する緊急要望最低賃金に関する要望
新型コロナウイルスの影響を踏まえた規制・制度改革に関する要望
行政・中小企業・地域のデジタル化に関する意見・要望
多様な人材の活躍に関する要望
地域の観光産業がコロナ禍を乗り越え、前に進むために

2021年 (令和年) 【提言】「第5次社資本整備重点計画案」、「第2次交通政策基本計画案」(5か年計画)に対する意見
新型コロナウイルスの影響長期化を踏まえた中小・小規模事業者の事業継続に向けた緊急要望
活動再開の基礎的インフラである検査体制の拡充と医療提供体制の安定化に向けて
新型コロナ克服に向けた新たな経済対策に関する意見
経済的苦境が続く事業者への支援に向けた緊急要望
新型コロナウイルスの影響を踏まえた規制・制度改革に関する要望

「日商の 100 年と政策提言活動」

これはダミーテキストです。私はその人を常に先生と呼んでいた。だからここでもただ先生と書くだけで本名は打ち明けない。これは世間を憚かる遠慮というよりも、その方が私にとって自然だからである。私はその人の記憶を呼び起すごとに、すぐ「先生」といいたくなる。筆を執っても心持は同じ事である。よそよそしい頭文字などはとても使う気にならない。
私が先生と知り合いになったのは鎌倉である。その時私はまだ若々しい書生であった。暑中休暇を利用して海水浴に行った友達からぜひ来いという端書を受け取ったので、私は多少の金を工面して、出掛ける事にした。私は金の工面に二、三日を費やした。ところが私が鎌倉に着いて三日と経たないうちに、私を呼び寄せた友達は、急に国元から帰れという電報を受け取った。電報には母が病気だからと断ってあったけれども友達はそれを信じなかった。友達はかねてから国元にいる親たちに勧まない結婚を強いられていた。彼は現代の習慣からいうと結婚するにはあまり年が若過ぎた。それに肝心の当人が気に入らなかった。それで夏休みに当然帰るべきところを、わざと避けて東京の近くで遊んでいたのである。彼は電報を私に見せてどうしようと相談をした。私にはどうしていいか分らなかった。けれども実際彼の母が病気であるとすれば彼は固より帰るべきはずであった。それで彼はとうとう帰る事になった。せっかく来た私は一人取り残された。
学校の授業が始まるにはまだ大分日数があるので鎌倉におってもよし、帰ってもよいという境遇にいた私は、当分元の宿に留まる覚悟をした。友達は中国のある資産家の息子で金に不自由のない男であったけれども、学校が学校なのと年が年なので、生活の程度は私とそう変りもしなかった。したがって一人ぼっちになった私は別に恰好な宿を探す面倒ももたなかったのである。

これはダミーテキストです。

これはダミーテキストです。私はその人を常に先生と呼んでいた。だからここでもただ先生と書くだけで本名は打ち明けない。これは世間を憚かる遠慮というよりも、その方が私にとって自然だからである。私はその人の記憶を呼び起すごとに、すぐ「先生」といいたくなる。筆を執っても心持は同じ事である。よそよそしい頭文字などはとても使う気にならない。
私が先生と知り合いになったのは鎌倉である。その時私はまだ若々しい書生であった。暑中休暇を利用して海水浴に行った友達からぜひ来いという端書を受け取ったので、私は多少の金を工面して、出掛ける事にした。私は金の工面に二、三日を費やした。ところが私が鎌倉に着いて三日と経たないうちに、私を呼び寄せた友達は、急に国元から帰れという電報を受け取った。電報には母が病気だからと断ってあったけれども友達はそれを信じなかった。友達はかねてから国元にいる親たちに勧まない結婚を強いられていた。彼は現代の習慣からいうと結婚するにはあまり年が若過ぎた。それに肝心の当人が気に入らなかった。それで夏休みに当然帰るべきところを、わざと避けて東京の近くで遊んでいたのである。彼は電報を私に見せてどうしようと相談をした。私にはどうしていいか分らなかった。けれども実際彼の母が病気であるとすれば彼は固より帰るべきはずであった。それで彼はとうとう帰る事になった。せっかく来た私は一人取り残された。
学校の授業が始まるにはまだ大分日数があるので鎌倉におってもよし、帰ってもよいという境遇にいた私は、当分元の宿に留まる覚悟をした。友達は中国のある資産家の息子で金に不自由のない男であったけれども、学校が学校なのと年が年なので、生活の程度は私とそう変りもしなかった。したがって一人ぼっちになった私は別に恰好な宿を探す面倒ももたなかったのである。

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経済の動向調査レポート | ニッセイ基礎研究所

家計の現金・預金への偏重は解消されるか?

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中国では株価が下落し人民元が売られるなど中国売りの動きが加速してきた。その背景にはダイナミック・ゼロコロナ政策(dynamic zero-COVID strategy)を維持するのか、それともゼロコロナ政策に逆戻りする.

SBI証券への「米ドル定期自動入金サービス」開始について


SBI証券への米ドル定期自動入金サービスについて>
住信SBIネット銀行の外貨普通預金口座(米ドル)から、SBI証券の外貨建口座(米ドル)に、事前に設定した金額を自動入金するサービスです。金額と入金日(最大月5日まで選択可能)は、SBI証券の画面より設定いただきます。自動入金された米ドルはリアルタイムでSBI証券の米ドル買付余力に反映されますので、すぐに米国株式・ETFなどの米ドル建商品取引にご利用いただけます。

SBI証券の米国株式・ETF定期買付サービスについて>
さらに、本サービスとSBI証券の米国株式・ETF定期買付サービスとを組み合わせることで、入金から購入まで、自動でかんたん便利に行うことができるようになります。

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